高盛表示，内地钢铁供应低於预期，带动热轧钢价连升九周，较10月低位累升12%。期间，钢铁商库存同时下降，反映基本因素持续改善。 高盛认为，市场过份夸大钢铁业产能过剩问题，因为行业资本开支周期转趋正面，11月资本开按年跌21%，年初至今仅累升0.7%，相比过去两年同期均呈升势；且钢产量也连跌2个月。 此外，中央淘汰产能偏低厂房，若全国总产能7000万吨中有二成被淘汰，相信明年其他厂房使用率将可升3个百分点至91%。 高盛预期钢铁股中期有不俗表现，加上相关板块最近已由高位回吐8%，现价较中期估值有21%-41%上升空间。行业首选包括鞍钢<00347.HK><000898.SZ>及宝钢<600019.SH>。 高盛预计，鞍钢受惠母企铁矿砂成本低於同业14%，及料明年销量有双位数增长。(sz/w) |